Página Abierta
Por: Brenda Villanueva de Cardoza, subgerente, y Víctor J. Nicolás, consultor económico
Departamento Internacional
El Banco Central de la República Dominicana con el interés de mantener debidamente informados a los agentes económicos y al público en general presenta a continuación algunas puntualizaciones aclaratorias que se ha considerado importante realizar sobre los principales aspectos metodológicos de la compilación de las estadísticas del sector externo, en particular sobre la medición de la inversión extranjera directa (IED) y del rol que desempeñan los distintos generadores de divisas en la economía dominicana. Estas aclaraciones obedecen a que recientemente algunos analistas han expresado preocupación sobre la generación de divisas de la economía dominicana, planteando interrogantes sobre la metodología de cálculo de las estadísticas macroeconómicas que produce el Banco Central, específicamente las relacionadas con los sectores generadores de divisas, y con énfasis en la IED.
En primer lugar, cabe destacar que el BCRD elabora las estadísticas macroeconómicas con el rigor metodológico que exigen los estándares internacionales de organismos como: el Fondo Monetario Internacional (FMI), en especial su Sexto Manual de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional (MBP6), la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD, por sus siglas en inglés), la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) y el Banco Mundial. Asimismo, el cálculo de ingresos de divisas que publica el Banco Central se refiere a la sumatoria de los flujos de cuatro renglones de la Balanza de Pagos de la República Dominicana. Esto es, dentro de la cuenta corriente: las exportaciones de bienes, las exportaciones de servicios y las remesas, y dentro de la cuenta financiera: la inversión extranjera directa.
Aclaraciones sobre el cálculo de la IED
Es bueno aclarar algunos temas que se han prestado a interpretaciones erróneas sobre los cálculos de estos ingresos de divisas, especialmente sobre la reinversión de las utilidades de la inversión extranjera directa. Particularmente para la medición de la IED, el BCRD se apega rigurosamente al MBP6, que establece que la IED se compone de tres elementos: aportes de capital, reinversión de utilidades y préstamos con la casa matriz en el exterior. Bajo estos lineamientos, la reinversión de utilidades forma parte de la IED porque representa las ganancias generadas en el país que el inversionista decide mantener y reinvertir en la empresa en lugar de repatriarlas. Esto constituye una señal de confianza y compromiso de largo plazo con la economía receptora. Estos datos son remitidos al FMI, a la UNCTAD, al Banco Mundial, a la CEPAL y a otros organismos que dan seguimiento continuo a los flujos de inversión a nivel global, exigiendo rigurosos procesos de validación, conciliación y consistencia.
En ese sentido, la fuente de información principal para la captura de la IED son formularios que se aplican trimestralmente a las empresas que se tienen identificadas como de IED, y que éstas envían completados. Con estos formularios se captan datos como la procedencia del capital, las utilidades del período, las reinversiones, la remisión de utilidades a los accionistas, entre otros aspectos de las empresas de los principales sectores como son Comercial, Telecomunicaciones, Energía, Minería, entre otros. Esta información se complementa con las nuevas solicitudes de registro de inversión reportadas por CONFOTUR y PRODOMINICANA, esta última, institución con la cual el BCRD mantiene un acuerdo interinstitucional de colaboración.
Algunos analistas han contrastado el denominado “capital fresco” con la reinversión de utilidades, sugiriendo que esta última carece de relevancia económica e incidencia en la balanza de pagos. Desde el contexto de las estadísticas macroeconómicas, estos componentes son importantes y se registran de manera separada. Por un lado, los aportes de capital en moneda extranjera implican entradas de divisas desde el exterior, mientras que la reinversión de utilidades representa ingresos que ya se generaron en el país y que, estos capitales en lugar de salir como remesas de utilidades al exterior permanecen como inversión adicional del mismo propietario extranjero.
De acuerdo con el MBP6, si las utilidades se repatriaran en vez de reinvertirse, se registrarían como un egreso en la cuenta del ingreso primario. No obstante, como son reinvertidas, lo que ocurre es un flujo entrante de IED, mejorando la posición externa. De tal manera, la reinversión de utilidades sí incide en la sostenibilidad de los flujos futuros, en el empleo y en la generación adicional de exportaciones y en la cadena de valor nacional.
Aclaraciones sobre otros generadores de divisas
Se ha cuestionado también que las divisas de turismo no entran al país. Para aclarar cualquier duda, el valor estimado de estos ingresos resulta de la cuenta de viajes dentro de la cuenta corriente de la balanza de pagos, que incluye el gasto realizado por los turistas en el país, que se calcula mediante los datos de la encuesta de gasto turístico realizada de manera permanente por personal del Banco Central en todos los aeropuertos del país, y se complementa con las estadísticas de estadía promedio y de llegada de turistas proporcionada por el Ministerio de Turismo.
Pasando a las remesas, cifras también cuestionadas por los referidos analistas, vale la pena explicar la fuente de la información utilizada para su compilación. Las remesas forman parte de la cuenta de la balanza de pagos que se conoce como ingreso secundario, y para su cálculo la fuente principal es el Portal de la Administración Monetaria y Financiera (PAMF), que es la plataforma electrónica mediante la cual las entidades sujetas a obligatoriedad de remisión de informaciones remiten diariamente a la Superintendencia de Bancos y al Banco Central los reportes regulatorios requeridos, dentro de los cuales se encuentra el de remesas, en el cual se recibe información oportuna y completa tanto de las remesas entrantes como las salientes que se realizan a través de los canales formales de transferencia de dinero, esto es, de las empresas remesadoras y los bancos comerciales.
A éstas se le suman las denominadas “remesas de bolsillos” (o informales), las cuales son capturadas a través de la encuesta permanente del gasto turístico a los dominicanos residentes en el exterior que nos visitan, que levanta el Departamento de Cuentas Nacionales del BCRD en los principales aeropuertos del país, y que representan menos del 10 % del valor total de las remesas recibidas.
Comportamiento de los ingresos de divisas
Cabe destacar que, entre enero y septiembre de 2025, estos generadores de divisas analizados (IED, turismo y remesas) junto a las exportaciones de bienes han mostrado un desempeño favorable, reflejando el robusto comportamiento del sector externo de la economía. Las perspectivas del BCRD para el cierre de este 2025 apuntan a una evolución favorable de los ingresos de divisas, impulsada por el dinamismo del turismo, las exportaciones, la inversión extranjera directa y las remesas. Se estima que la economía dominicana generaría más de US$46,000 millones, con remesas en torno a US$11,700 millones, exportaciones de unos US$14,900 millones, ingresos por turismo cercanos a US$11,200 millones y una inversión extranjera directa que superaría los US$4,800 millones.
Estos ingresos de divisas contribuyen a mantener la estabilidad del tipo de cambio, de tal manera que al cierre de noviembre la moneda nacional se ha depreciado un 3.5 % con respecto a diciembre de 2024. Asimismo, contribuyen a fortalecer las reservas internacionales, las que se mantienen en niveles por encima de US$14,400 millones, representando más de 5 meses de importaciones y sobre el 11 % del PIB.
Consideraciones finales
Finalmente, la República Dominicana ha logrado mantener un clima de estabilidad política y macroeconómica que la ha convertido en líder en términos de captación de divisas desde el resto del mundo, sobre todo como inversión extranjera directa, lo que confirma la confianza de los inversionistas en nuestra economía.
El BCRD reafirma su compromiso con la transparencia estadística y con la divulgación de información oportuna y fidedigna a la ciudadanía. La institución cuenta con técnicos especializados que velan por la calidad de las estadísticas divulgadas al público y se apegan a los estándares internacionales, lo que se reconoce por organismos internacionales, foros económicos nacionales, y por el mismo sector privado nacional, que valora positivamente los datos macroeconómicos del BCRD y los incorpora en su toma de decisiones.
La institución se encuentra en la mejor disposición de recibir a aquellos analistas que requieran alguna explicación adicional, y que deseen ampliar su comprensión de los principales aspectos metodológicos de las estadísticas el sector externo u otras estadísticas macroeconómicas de las divulgadas por el BCRD.